馬堤的剪報筆記

鴻海、華碩仍在傳聞之列 思科、中東金主也來參一腳

前2年在台灣網通產業界掀起的購併風潮，可說是盛極一時，而造就這股購併熱潮的主因，除了因為當時專業電子代工廠（EMS）、PC大廠積極佈局網通技術的策略背景因素外，多家網通廠營運狀況處於相對低潮而形成的購併良機，更是使得前一波網通購併潮熱到發燙，其中亞旭、陽慶、建漢（3062）都是在前一波購併熱潮中順利被整併的網通廠。

而近1年多來，相較於其他領域仍然風風火火進行的購併動作，市場上卻已較少聽聞有關網通廠的購併消息。不過，最近關於網通廠的購併傳言卻悄悄出現，而有趣的是，傳言中被點名扮演主導收購者角色的卡司，除了已成為台灣制式購併傳言主角的鴻海（2317）與華碩（2357）外，還新增了2個看似不合理、卻又頗有邏輯可尋的新主角，其一是全球網路設備龍頭思科（Cisco），另一則是來自中東地區的集團資金。

前一波台灣網通廠的購併熱潮像是趁打折、撿便宜，讓想要取得網通技術的EMS大廠們，趁低價買進新產品發展必備的技術，被購併的廠商也許體質不好，但共同的特色都是在基礎型網通技術領域已有一定規模。但目前正在醞釀的這一波購併熱潮，狀況卻似乎有些不同，這些被點名的購併標的近1、2年營運雖不算太好，但卻也沒有立即性的營運困難，並且在在基礎型網路技術領域以外，還擁有更高的附加價值，其中包括自有品牌、市場通路、技術能力等，而被點名有意購併的投資者，也不只是為了取得一張入場券的購併價值，而是希望藉此提高其在產業價值鏈上的位階，或是強化特定市場的策略佈局。

某家網通廠董事長私下表示，在很多廠商眼中，鴻海、華碩的確是非常好的投資者，但在鴻海、華碩集團網通佈局已達一定規模、並以專業代工為主要發展策略的情況下，對這些網通廠而言，在評估投資或購併提議時，就必須思考得更深入，因為總不希望自己一手建立的公司、品牌，到最後被拆解的支離破碎、甚至化為烏有。

至於思科有意來台購併網通廠的傳聞，乍聽不可思議，但據了解，確實有投資銀行居中牽線接觸一段時間，據了解，之所以會有這樣的機會，是因為台網通廠具相對成本優勢，將可讓思科以此與大陸通訊設備廠商抗衡。

至於近來被點名有意收購智邦（2345）股權的中東集團資金，事實上，早已是投資圈密切注意的焦點，因為相較於被市場炒得沸沸揚揚的私募基金，來自中東地區的油源基金規模絕對是毫不遜色。除了單純的投資操作外，具有新興市場成長潛力的中東市場也是全球通訊設備廠商看好的重點區域，但受限於特殊的國際政治敏感因素，美國廠商在中東市場的發展確實受到限制，但為了通訊基礎建設的建置需求，中東當地集團是否會循其他的模式尋求合作對象，確實值得持續觀察。

電子時報 記者陳慧玲／台北 2007/01/16