馬堤的剪報筆記

接近土豆網知情人士向《第一財經日報》透露，新浪入股土豆的投資協定近日已簽署。新浪獲得了土豆網約4%的股權，對價約4000萬美元。該人士還稱，入股的同時，新浪還可能通過與土豆戰略合作的方式，把規模不大的自有視頻業務交與土豆網託管運營。對上述消息，新浪相關人士未作評論。

而截至上周五，土豆再度大跌7.54%，以每股19.24美元報收，市值只為5.5億美元，這比新浪入股時的10億美元估值低了將近一半。

土豆可能出讓部分股權

在IPO之前，土豆網就傳出或有互聯網巨頭入股的消息。當時新浪、百度等多家公司都在傳聞中的可能名單之列。知情人士曾強調稱，土豆只會出讓部分股權，其自主發展的獨立性不會改變。

上周四，新浪CEO曹國偉在二季度財報會上表示，視頻將成為新浪「總的媒體平台」的重要部分，也是整體收入模式的重要部分。

儘管二季度新浪視頻廣告收入同比增長110%，但總體分額仍較小。曹國偉表示，「我們不排除投資於其他視頻公司並締結戰略合作關係的可能性。」

視頻垂直領域廣告網路商、分享傳媒CEO江瀾認為，新浪選擇土豆網可能是出於其估值偏低的考慮。優酷、土豆位居行業前兩位，但土豆市值眼下還不及優酷的1/4。同時，若將市場分額不高的視頻業務交與土豆，新浪也可省下部分成本。

新浪微博視頻無廣告

這聽起來與今年初新浪收購麥考林19%股權時的邏輯有些相近。曹國偉當時解釋稱，麥考林相比其他的私募交易，在估值方面提供了更好的選擇。

相比入股麥考林，入股土豆，或指向新浪眼下的「心頭肉」－新浪微博。

新浪財報顯示，第二季廣告營收創下新高，同比增26％。曹國偉將新浪的品牌廣告業務在第二季度保持強勢歸功於微博目前用戶已超兩億。

值得注意的是，目前，新浪微博上轉載的視頻內容均未獲准載入廣告。江瀾認為，其原因一方面是新浪微博對於商業化的推進仍持謹慎態度；另一 方面，由於新浪微博在其中扮演的是流量管道角色，在談判完全確定之前，難以獲得視頻廣告分成。而入股土豆後，新浪微博則可考慮開啟這道門檻，因為他們借土 豆網可便捷地獲得廣告收益，拓寬流量變現管道。

同時，土豆網也將為新浪微博帶來更多的大型品牌廣告商，而此前微博廣告主要來自於電子商務和中小企業。

實際上，麥考林也與微博之間有合作聯繫。此前，新浪已開放新浪微博帳號直接登錄麥考林網站。

據曹國偉透露，根據現在的計畫，新浪微博很可能在明年上半年開始貨幣化。微博分拆上市也被業內視為時間問題。現在將視頻廣告、電子商務等元素注入微博平台，顯然在為此增色。

新浪微博即將貨幣化

今年以來，大陸互聯網產業資本進入了集體亢奮期，業內巨頭展開投資布局戰。騰訊攜50億元產業基金，在電商、旅遊、遊戲、影視等多領域連續大規模「掃貨」，百度、阿里、搜狐等也先後爆出投資、收購大手筆。

看來眼下這股熱潮也已延伸到視頻領域。土豆網上市前一天，優酷也傳出巨頭入股傳聞。有消息稱，騰訊將入股優酷，並要將其視頻業務交與優酷託管。受此影響，再結合土豆網上市帶來的行業關注度提升利好，當日優酷股價大漲了12%。

易觀資本首席分析師劉冠吾表示，「相比VC/PE，產業資本在謀求投資財務回報的同時，同樣看重業務板塊的互補性。」

前述知情人士表示，在獲得新浪的資金和流量之外，土豆與新浪還可能會通過戰略合作，整合雙方的廣告主資源，聯合打包招攬廣告訂單，追趕優酷的地位。

視頻進入五大巨頭時代

江瀾認為，騰訊視頻今年剛剛高調宣布發力視頻業務，對外透露的投資已超過10億元，其中CDN網路基礎建設投入就已過億；此外，騰訊發力 視頻意在與騰訊門戶、騰訊微博等配合以豐富媒介形態布局，託管與原先策略不符。不過若基於應對新浪入股土豆考量，優酷引巨頭入股並嘗試多種合作形式亦存可 能。

眼下，不計P2P模式，視頻業已進入優酷、土豆、搜狐視頻、奇藝、騰訊視頻五大巨頭時代。其中排名居前兩位的優酷、土豆為獨立視頻網站，在版權內容成本一漲再漲，流量管道資源競爭激烈的背景下，獲取互聯網巨頭的資金、管道、流量支援對行業爭霸將有顯著裨益。