馬堤的剪報筆記

煮熟的鴨子飛了！到底原因出在哪裡？中華電信入股神腦一案，市場傳出多種版本，其中之一，是價格談不攏。

到底雙方價格落差有多大？有人說一倍，但中華電信及神腦雙方對細節都不願多談，比較確定的是，中華電信希望低買、神腦則期望高賣，但雙方的價格落差會高達一倍，其實頗令人不解。

神腦國際股價表現近幾個月相當亮眼，公司內部認為，主要與神腦近幾個月業績不斷突破新高有關，神腦八月營收一七．七億元、創歷史新高、更比去年同期成長三○ ％，九月營收比去年同期成長一五．○六％、十月營收比去年同期上揚二九．八四％，這也使得神腦股價在近二、三個月由十三、十四元漲到昨天的廿五．八元，漲幅近一倍。

但中華電信的大股東代表，心裡對於收購神腦股權的期望值，並不是外界看到的股價表現，主要是因為，神腦把獲利高達二○％以上的無線網路事業群分割出去、另外成立了神準公司後，神腦的業務只剩下單靠中華電信每年委託採購手機的代銷收入，沒有理由用目前神腦的股價表現換算入股價格。

比較讓人不解的是，雙方事先經過一年多協商股價、股權比重、權利義務等配套內容，理應已做好充份溝通及相當程度的認同，才會送到董事會討論、走完法定作業程序，耗了一年多的案子，還在董事會被否決掉，實在少見。但是否就像外界揣測、雙方合作就此破局？其實也不盡然如此。

中華電信投資通路的主要用意，除了希望主導未來客製化手機採購主導權，強化客製化手機的急迫需求之外，也希望藉此推展3G、3.5G甚至結合無線寬頻應用服務的多媒體影像服務，主導通路應該還是中華電不會改變的企圖心，只是中華電入股神腦未來會如何發展，仍有待觀察。

中時電子報╱林淑惠 2006-11-28 04:00