馬堤的剪報筆記

相較於台塑王永慶或鴻海郭台銘，蔡明介領導的聯發科，資產規模、營收相對小得多，不過攤開聯發科的績效、股價走勢來看，就會明白為何法人獨鍾這家唯一入榜的「小公司」。法人直呼蔡是「IC設計教父」，就像台積電張忠謀「晶圓代工教父」的地位一樣。

聯電成立第３年（民國72年），總經理曹興誠，自工研院挖角蔡明介加入，民國八十六年，聯電宣佈自整合元件廠轉型晶圓代工後二年，由蔡明介帶著二十多人的多媒體小組成立聯發科，在掛牌後一年（92），聯發科股價衝至700元以上，享受股王寶座近一年，因此贏得「IC設計業教父」美名。

蔡明介曾經談到企業成功秘訣，就是找到自己核心競爭力與產品。若只是因為看到別人的成功，就模仿其發展方向，等於一開始的定位就是「me too」，很難成為產業領導者。聯發科上市，以光儲存晶片領先者的角色攻佔股王寶座，同時間，又再一次領先市場跨足無線通訊，蔡明介說，開創新路自然有較多挑戰，但克服挑戰後的投資成效也會較大。果然，去年第四季手機晶片產品已佔公司營收近五成，無線通訊領域成為主要獲利，再度帶領聯發科全年大賺逾二個資本額。

金豬年豬怕肥，人成名流言也多起來。聯發科上市後，市場傳出蔡明介過去的投資理財神準，連秘書也跟著受惠、早早就退休，羨煞職場祕書們；在蔡明介辭去智原、原相董事長職位，聯電也持續出脫聯發科股票、並辭去監察人位置，市場更傳出二家公司的切割，是當初親顧茅廬、挖角蔡明介的伯樂曹興誠與蔡的瑜亮情結所致。

撇開流言，法人圈對這家IC設計業中的大股本、高毛利公司仍是情有獨鍾。蔡明介所領導的聯發科，即便近幾年股價有起有落，並曾因員工分紅費用化議題、引發股價大幅波動，不過在新的市場出現時，聯發科總是先行者，在業界仍然猶豫時，聯發科已在該領域開花結果。股價以還原權值來看，即便投資人不小心買在高檔，隨著聯發科新產品再度取得優勢下，獲利、股價持續成長。

一家科技基金績效優異的投信總經理說，聯發科目前以手機晶片佔營收最大宗，市場地位已足以挑戰德州儀州等國際大廠。而蔡明介從早期光碟晶片，轉型到手機晶片，現在又進一步向LCD TV晶片等市場前進，在創新性、競爭力等指標都有極優異表現，相信聯發科的拳王寶座，「不會只有一代而已」。

中時電子報╱劉宗志／專題報導 2007-02-26 02:20