馬堤的剪報筆記

中華電信董事長賀陳旦透露，該公司今年已備妥五、六百億元銀彈，將以「遠交近攻」策略、積極展開海內、外併購及投資行動。繼併購是方電訊、入股春水堂與神腦國際之後，中華電信已鎖定網通設備商，為下波投資與併購行動的主要標的。

賀陳旦所謂的「遠交近攻」，指離本業遠一點的，就用業務合作，成功機會比較大，離本業近一點的，手段就可以多重組合，包括投資與併購。

投資上限，資本額六成

賀陳旦說，今年不管是併購及投資行動，中華電信在資金方面採取全面開放態度，並且已在投資要點中理出「總投資額度以不超過資本額的六○％」為原則，只要有好的標的，就不排除進行，這表示未來中華電信的投資與併購布局，將不做限制。

以目前中華電信資本額九百六十六億元換算，中華電信今年最多可以動用五百八十億元左右資金，進行投資與併購。比起往年，中華電信今年特別編了投資預算，就是希望公司要進行併購或投資時，不必臨時找錢。

中華電信入股神腦國際案，已在日昨完成收購七萬零三百七十三張的最低收購額度（每股收價十五元，已斥資逾十億元），加上去年年中分別收購是方電訊七○％股權（市場預估收購價約在四億元上下），以及以二千零一十六萬元入股春水堂三○％。要是扣除上述金額，今年中華電可動用的投資額度還很高。

日前，仲琦與合勤股價飆漲時，傳出係中華電信「富爸爸」效應使然，但未獲證實，賀陳旦表示，在set-top-box（機上盒）及小型交換機方面，會朝投資及併購的精神去規畫，華電聯網、合勤，未來是否有可能進一步升級成為中華電長期合作夥伴？甚至併購及投資對象，賀陳旦強調，目前還沒有選定特定對象，但未來會在招標同時，仔細評估投標或得標商未來是否有可能朝更升級產品做夥伴的可能性。

海外布局，非洲是上選

鴻海與宏碁日前合作供應中華電信一批機上盒，對於未來鴻海是否有可能進一步由單純業務合作、升級做財務上的投資合作？賀陳旦語帶保留表示，「不能說不可能」，但他舉Google為例指出，如果對方實力很大，比你還大，牽涉到的問題可能還包括法律、兩家公司企業文化，可能談策略聯盟會比併購來得容易些。

海外部份，他認為現在就去併購非洲行動電話業者，是最聰明的做法。非洲的行動電話市場發展快速，投資成本低，加上電信網路才剛開展，prepaid(預付卡)的推展速度最快，電信業者可以先收錢，投資成本低、cash flow（現金流量）又不錯，只不過，中華電考量當地投資環境與其它市場差異甚大，如果中華電信想去投資、得同時評估要不要在當地經營電信事業，目前並沒有做決定。

原本透過泰國辦事處籌畫入股泰國TOT電信公司一事，因為新加坡電信買了泰國前總理在TOT的股權，連帶使得TOT經營權易手，再上泰國政權移轉，以至於擱置了中華電對TOT的投資入股計畫。

越南電信，不排除參股

另外，中華電信一直認為越南是個不錯的投資地點，去年市場傳出，越南最大國營VNPT電話公司、以及軍方主導的Viettel者有意引進外資，成為中華電信鎖定的海外投資標的，賀陳旦表示，還談不上入股，畢竟越南對於引進外資的遊戲規則都還不清楚，中華電信只知道，越南會先把國營電信（VNPT）旗下一個行動電話部門透過ADR方式引進外資，中華電信也已進行衡量以及準備，不排除在市場上購買該家電信公司的股權。

2007.01.08　 工商時報 林淑惠、林燦澤/台北報導