馬堤的剪報筆記

標準普爾及其子公司中華信評，針對台灣電信業者的資本管理現象，提出最新報告。中華信評企業評等部資深分析師黃士紘指出，電信產業已經順利整併，業者手上如今留有充裕的現金部位，未來如何運用這些龐大的現金部位，是用來投資以擴大市占機會？或採取對股東有利的行動？成為三大業者現階段所面臨的挑戰。

中華信評認為，自認現金多多的中華電信、遠傳電信、台灣大哥大，須慎防因投資過度產生風險，或對採取對股東有利的行動，使得本身強健的信用體質受到損。

目前國內三大電信業者的信評等級，分別為中華電信（twAAA／穩定／twA-1）、遠傳電信（twAA+／穩定／twA-1），以及台灣大哥大（twAA+／信用觀察負向／twA-1）。中華信評在一年之內，對三家的評等都做過調升或調降，相較其他產業頻繁。

現金部位過多，是三大電信業者通病。中華信評指出，中華電信評估減資方式，近期內最有可能減資，惟時間及規模仍未定案。台灣大哥大於公開收購台灣固網後，現金部位已大幅降低，但也被列為展望負向。信評機構認為，這類投資蘊含信用風險，有必要在積極投資計畫與穩健財務體質間，求取平衡。

工商時報 陳碧芬/台北報導 2007.04.23