馬堤的剪報筆記

電信三雄前三季每股獲利都超越2元，中華電（2412）以每股稅後純益3.52元居冠，相當於每天一開門即賺進逾1.2億元，遠傳每股稅前盈餘3.17元，台灣大每股稅後純益2.68元。

前三季成績單亮眼，電信三雄已開始以股利為賣點，向法人喊話。

台灣大強調，明年發放的股利將可望維持今年發放的水準（今年為每股2.6元），不排除會更好；遠傳日前也在海外法說會上揭露維持一貫的股利政策；中華電則擬透過減資，提高每股獲利能力。

但電信三雄明年將面臨更多的挑戰，國家通訊傳播委員會（NCC）要求實施新資費管制方案，勢必對業者的營收與獲利形成衝擊，尤其是中華電還要實施對同業的批發價格，將是雙重打擊，不過具體影響還要看實施的程度，法人已經在審慎觀察中。

中華電前三季營收1,374.9億元，較去年同期成長0.4%；稅後純益341.7億元，較去年同期減少10.5%；每股稅後純益3.52元，稅前息前折舊前的獲利率（EBITDA margin）為55%。

遠傳前三季營收509.55億元，EBITDA margin為49.7%，稅前盈餘122.64億元，每股稅前盈餘3.17元。

台灣大前三季營收443.8億元，稅後純益132.3億元，每股稅後純益2.68元，EBITDA margin45.58%。

值得注意的是中華電的營收仍呈現成長之勢，但其餘電信業者則有衰退的情況。台灣大認為，這是由於市內電話撥打行動電話分鐘數持續下滑，再加上客戶並無進一步提升的跡象。

中華電則認為，這是值得警惕的現象，要多方面了解是長期或是短期因素所致，尚難定論是否為長期的趨勢。中華電的獲利能力雖然最佳，但是相較於去年同期卻出現一成的衰退幅度。中華電指出，這是由於增加估列企業化獎金與3G手機補貼款，使得前三季營運成本與費用較去年同期增加2.4%，再加上員工優退方案，使得業外費用增加157.8%，但公司預期將有助於降低未來的人事費用。

【2006/10/30 經濟日報／記者費家琪／台北報導】